美国qe3,假如美国通胀率逐步上升到6

美国qe3，假如美国通胀率逐步上升到6？

从2008年美国金融危机爆发，奥巴马曾向美国人民单膝下跪，然后推行了规模庞大的一轮轮QE，直到2014年10月底，美国才宣布退出QE3.

正如题主所说，如果美国通胀逐步上升到6%，而美国被迫加息收紧银根，美国肯定会率先出现金融危机，而不是滞胀。个人观点如下：

美国推行QE这么多年，最大的资金并没有流入到美国的实体经济中去，在08年爆发次贷危机后，美国的实体行业是非常萧条的，金主们拿到政府流入市场的资金，根本不愿意在实体上花费太多，因为实体满足不了他们盈利的需要。美国这么多年的QE，实际上是为美国造出来一个牛市，资金大部分都流入股市，美股在2008年——2009年初是有一定幅度的下跌，但是在2009年初美国就已经开始迈上牛市的步伐，美股指翻了几倍，美股牛市的开始，是因为美国经济的复苏吗？显然不是，它是因为QE释放资金流入带来的牛市。

所以当美国在高通胀率的情况下被迫加息，实则是要以高利息吸引市面资金的回笼，也增加了贷款的成本。当市面缺乏资金的流动的时候，最先受影响的必然是美国股市，没有巨额资金流入股市，美股就牛不起来。一石激起千层浪，美股率先崩盘，市场流动性变差，经济危机便随之而来。美股下跌，美国资产缩水，拿什么来保障美国巨额债务？而实体行业本来就没有太多资金流入，更不会因为资金回笼出现经济增长缓慢或停滞状态。

你认为呢？

为啥第三轮QE的时候黄金是跌的？

一般我们说黄金的价格走势与经济的增长密切相关，同时也与货币的总供应量有关，当经济处于下行风险时，再加上各国央行的宽松货币政策，黄金往往有比较好的表现。在2011年以后，虽然美联储推出了第3轮量化宽松货币供应量有所增加，但是由于经济增长已经进入强势期，而货币供给量没有完全成为市场流动性，这样就造成了黄金价格没有被继续推高。

很多人都把2008年后的黄金价格走势与本轮危机中的黄金价格走势相对比，但实际上两者还是有着明显的区别的。2008年的金融危机主要冲击的领域是居民部门和金融部门的高杠杆，因此在危机出现之后，美国债务市场出现了严重的问题，导致美元流动性迅速被吸干，这引发了黄金价格的大跌。图为经济危机后黄金的价格走势。

而在那之后，美联储持续的量化宽松拉高了黄金价格，但是这只限于前两轮量化宽松，而第3轮量化宽松并没有拉高金价。图为美国资产负债表在2008年金融危机之后的迅速扩张。

一个合理的解释就在于，虽然2008年年中出现的次贷危机使全球的资产价格暴跌，然而资产价格的底部却先于估值底部出现，美国经济最糟糕的时候是2009年的第二季度和第三季度在那之后经济开始缓慢的复苏，而直到2011年经济才基本完成复苏。

也就是说由于衰退侵袭的主要集中在居民部门和金融部门，因此引发的衰退性质非常严重，是2008年以后的复苏成为了一个缓慢复苏。如图，

因此黄金延续了我们最基本的金价判断，那就是在经济危机期间，黄金出现了比较强势的表现，这包括在经济尚未完全复苏之前。而在2011年之后，随着美国经济全面的复苏，经济的强势增长逐渐对黄金价格产生了压制，这也让黄金价格虽然仍然在高位震荡，但是却很难再进一步了。

经济增速在2011年逐渐增强之后，实体经济的活力就逐渐吸干了美联储向美国经济注入的货币流动性，但同时即便没有经济的复苏，第3轮量化宽松在美国经济中产生的货币流动性也没有前两轮来的大了。

如上图所示，2008年之后由于金融部门大规模的去杠杆行为，导致美国的货币乘数出现了明显的下滑，这使得虽然美联储资产负债表一直在快速的上升，然而m2值却处于平稳的上升状态，这显然对金价的支撑明显不足。

原因在于几方面：

首先，在2008年之后，美国的金融市场得到了快速复苏，更多的货币流动性进入到了以股市为代表的金融市场当中，许多市场当中的货币流通速度得到了抑制，因而没能造成更明显的通胀和对金价的支撑。如图。

第二，在金融部门和居民部门去杠杆之后，美国居民的储蓄率出现了明显的上升，再加上存款准备金率提高之后，美国银行更乐于将更多的资金留在中央银行吃利息，这样就导致货币的流通速度反不如2008年之前。如图。

这两者造就的最终结果就是，美联储虽然不断的印刷钞票释放流动性，但是这些流动性却存在在市场的某一个角落没有动，这样美国货币流动性反而下降了，因此对金价没有明显的助推。如图。

在本轮经济危机发生之后，很多人都预期黄金价格会向2008年之后维持三年的牛市，并冲击历史高点，但是这一轮危机的性质与那次明显不同。由于本轮危机是新冠疫情提前突破了金融泡沫导致的，所以更多的问题集中在企业部门，这也就意味着虽然衰退的程度更加严重，但是从衰退性质来说，却局限在一次浅衰退。

这意味着在疫情过后，美国经济会呈现更快的复苏甚至乐观的预期在7月份就可能恢复85%以上的经济活动。而我们判断黄金价格即将在这之前就出现高点。

首先，由于经济增速很快就会返回美国，所以经济增速的强势会重新对黄金上涨产生压制。

其次，美国的货币乘数一直处于下行状态，这让美国的货币流动性仍然很难被量化宽松所推高，所以即便是现在美联储释放的货币流动性比三轮量化宽松加起来还要多，但是却无法真正的有利于金价的抬升。如图。

因此虽然本轮黄金价格走势与2008年之后的走势有着相同的地方，但是本轮金价的周期会相对比较短，无论是下跌还是上涨都会用比较短的时间内完成，高点也会相对局限在比较低的位置。

综上，2008年之后，第3轮量化宽松实施时，由于美国经济已经进入了相对强势增长的时期，因此黄金的上涨受限，而同时美国货币乘数出现了下滑，使美联储释放的货币供给量没有有效转变成货币，流动性，这样对于黄金的上涨也缺乏支撑。同样的情况会发生在本轮危机当中，随着美国经济快速复苏的预期不断加强，黄金可能在近期迎来价格高点。

美国什么时候退出qe？

北京时间2014年10月30日凌晨美联储宣布，削减最后的购债规模150亿美元并从11月起结束QE3。

美联储公布10月FOMC声明，维持联邦基金利率目标区间0—0.25%不变；从11月开始停止购债；低利率水平保持“相当长时间”措辞。美联储放弃“劳动力资源利用率显著不足”措辞，承认就业增加强劲。

QE是英文量化宽松的缩写，在金融危机后，美联储（美国中央银行）实行超级宽松的货币政策，在把利率降到历史最低后，进一步通过量化宽松政策放宽货币。

现在美国的经济逐步恢复了，货币政策也将恢复常态，所以会逐步回收货币，这就是退出QE的过程。

退出QE描述了美国货币政策回归正常化的一个过程，表现为货币收紧。

美国量化宽松货币政策共多长时间？

具体时间不一定，目前已经持续了6年，还在继续。

QE1的内容

2008年11月25日，联储首次公布将购买机构债和MBS，标志着首轮量化宽松政策的开始。2010年4月28日，联储的首轮量化宽松政策正式结束。QE1将购买政府支持企业（简称GSE）房利美、房地美、联邦住房贷款银行与房地产有关的直接债务，还将购买由两房、联邦政府国民抵押贷款协会（Ginnie Mae）所担保的抵押贷款支持证券（MBS）。2009年3月18日机构抵押贷款支持证券2009年 的采购额最高增至1.25万亿美元，机构债的采购额最高增至2000亿美元。此外，为促进私有信贷市场状况的改善，联储还决定在未来六个月中最高再购买3000亿美元的较长期国债证券。美联 储在首轮量化宽松政策的执行期间共购买了1.725万亿美元资产。

QE1的主体上是用于购买国家担保的问题金融资产，重建金融机构信用，向信贷市场注入流动性，用意在于稳定信贷市场。值得关注的是，美联储的目的仅仅在于“稳定”市场，而不是“刺激 ”经济，这与中国央行的量化宽松大相径庭。显然，美联储无异于越俎代庖，行使行政职能。美联储的数量控制和成本控制精确到位。尤为令人称奇的是，美联储竟然在全球范围保持了美元 货币总量与对应商品总量的动态平衡。

QE2的内容

美联储2010年11月4日宣布，启动第二轮量化宽松计划，计划在2011年第二季度以前进一步收购6000亿美元的较长期美国国债。QE2宽松计划于2011年6月结束，购买的仅仅是美国国债。QE2的 内涵是美国国债，实际上是通过增加基础货币投放，解决美国政府的财政危机。同时，美联储再通过向其它国家“出售”国债，套现还原成美元现金，增加了储备的规模（准备金大幅度增加 ），为解决未来的财政危机准备了弹药。

就本质而言，QE2迥异于QE1。其主要目的不在于提供流动性，而在于为政府分忧解难。美联储不容易啊！一手拉扯金融机构；一手拉扯美国政府。巧妙的是，在为政府分忧解难的同时，美联 储间接扩充了准备金规模。需要警觉的是，美联储购买的美国国债大部分被中国政府吸纳，美联储反而在扩张准备金规模。

QE3的内容

北京时间2012年9月14日凌晨消息，美联储麾下联邦公开市场委员会（FOMC）在结束为期两天的会议后宣布，0-0.25%超低利率的维持期限将延长到2015年中，将从15日开始推出进一步量化宽松政策 （QE3），每月采购400亿美元的抵押贷款支持证券（MBS），现有扭曲操作（OT）等维持不变。内容是在2012年6月底以前买入4000亿美元的美国国债，其剩余到期时间在6年到30年之间；同时出售等 量的美国国债，其剩余到期时间为3年或以下，随后这项计划在今年6月份被延长到年底。美联储公开市场委员会（FOMC）于2012年9月13日指令纽约联储银行公开市场操作台以每月400亿美元的 额度购买更多机构抵押支持证券（MBS）。FOMC还指令公开市场操作台在年底前继续实施6月份宣布的计划，即延长所持有证券的到期期限，并把到期证券回笼资金继续用于购买机构MBS。FOMC强 调，这些操作将在年底前使委员会所持有长期证券持仓量每月增加850亿美元，将给长期利率带来向下压力，对抵押贷款市场构成支撑，并有助于总体金融市场环境更加宽松。

QE4的内容

2012年12月13日凌晨，美联储宣布推出第四轮量化宽松QE4，每月采购450亿美元国债，替代扭曲操作，加上QE3每月400亿美元的的宽松额度，联储每月资产采购额达到850亿美元。除了量化宽松的猛药之外，美联储保持了零利率的政策，把利率保持在0到0.25%的极低水平。

美联储的一举一动，时刻牵动着金价波动。2013年9月，美国联邦储备委员会宣布，将维持现行的宽松货币政策不变，暂时不削减第三轮量化宽松货币政策(QE3)规模，这一出乎意料的决议使得金价大幅上扬。但美联储官员布拉德随后称，10月可能缩减QE，这一表态又使得黄金和白银价格同时重挫。

什么情况下黄金的价格会下降？

近期黄金下跌的主要原因有三个：

第一，由于塞浦路斯政府出于筹集资金的需要抛售央行储备黄金，造成金价承压下行。

第二，德国商业银行等几家主要的机构下调2013年黄金的预期价，也对金价构成强大的压力，此番下调预期价也导致全球最大的黄金基金ETF大幅减持黄金，对金价打压很大。

第三，也就是此番金价下跌的本质所在，由于近端时间美国经济形势的好转，就业市场也呈现不断改善的情况，美联储主席伯南克在上周的两次讲话中都有暗示退出QE3的可能，因此这是造成金价承压下行的最主要原因。

黄金总体来说之后还是肯定会涨回去的。所以目前国内出现大量的疯抢黄金的现象。对于有钱的人来说。现在买入黄金也确实是一个很好的时机。毕竟在地球上黄金还是属于稀有贵金属。不普遍。有句话说的好“物以稀为贵”

希望给你帮助。