汇丰pmi,如何看待恒生指数突破2015年高点

汇丰pmi，如何看待恒生指数突破2015年高点？

恒生指数2018年1月22日收盘于32393.41，不仅突破了2015年牛市中的高点28588.52，还突破了十年前即2007年10月30日的最高点31958.41.

恭喜，十年前买入恒生指数的投资者终于解套了。一个人的一生中，有多少个十年？这期间投入的资本损失的时间成本和机会成本非常大。

为什么十年才解套？ 最重要的原因是2007年的市场太疯狂了，恒生指数的估值太高，就是买的太贵，自然不能赚钱咯。

根据恒生指数官网发布的估值，2007年10月30日恒生指数市盈率估值为24.26， 市净率为3.71倍，股息率为1.77%。 对于一个大盘股指数来说，这样的估值非常疯狂，市净率都达到3.71，接近4了。

而十年之后，2018年1月17日恒生指数的估值为：

市盈率 17.12

市净率1.4.

股息率 2.79%

现在恒生指数的市盈率仅为当时最高点估值的38%。指数的市盈率估值就下降了62%。

2007年最高点时恒生指数的估值与目前美股道琼斯指数、标普500指数的估值非常接近。

标普500指数基日：1957-3-4，基点10

2017年12月29日，标普500净收益指数价格为2673.61，全收益指数价格为5203.

61年中标普500指数总收益为520倍，期间指数年化收益率9.59%，如果将股息分红投资计入，指数年化收益率10.8%。

恒生指数基日：1964年7月31日，基点100

2017年12月29日，恒生净收益指数价格为29919，全收益指数价格80745. 恒生指数年化收益率11.47%，如果将股息分红投资计入，指数年化收益率13.6%。

近53年时间里，恒生指数总收益为807倍。

虽然恒指长期收益率高于标普500指数，长期业绩增长也高于美国标普500指数，但在高估值时投资恒生指数不会有永久性亏损的风险，但却会在长达十年的时间中不赚钱。在一个通货膨胀货币贬值的金融体系中，不赚钱就已经亏钱了。所以看着不断创新高的美股而不能控制自己去追高的冲动的人，可以好好思考一下啦。

恒生指数自2008年金融危机之后一直都在盘整，直到今年突破2007年的最高点。 恒生指数能提前突破2007年最高点主要是其第一大权重股腾讯的贡献，腾讯自上市以来股价涨了600多倍，其内生性业绩增长为恒生指数的上涨提供了很多动力。

恒生国企指数成分股中没有腾讯，离2007年最高点20609还差很远。

指数投资不会有永久性损失的风险，指数投资唯一的风险是估值过高买入带来的低回报或长期不赚钱的风险。 通常一个大盘股指数其长期年化回报率9%左右，通常市盈率估值高于15，市净率估值高于1.5，投资价值就很小了。比如目前的恒生指数就不适合买入了。

美国2000年互联网泡沫期间纳斯达克指数的高点在2016年才被超越。

日本房地产泡沫破裂之后，日经225指数2018年依然未能恢复1989年的最高点，30年过去了。

可见任何金融泡沫都会对财富的积累有巨大的破坏作用，投资先要懂得远离泡沫，回避估值过高的资产，就已经成功了一半。